为何晋陝蒙煤价继续全线回调？

今日国内动力煤市场延续跌势运行。

主产地煤矿需求下降，价格跌势显现。榆林榆阳区煤矿库存增加，价格下调10-20元；神府煤价整体较稳，少部分煤矿沫煤出货缓慢价格下调，大部分煤矿库存低位，价格暂稳。鄂尔多斯少部分煤矿由于出货压力增加，价格下调10-15元，大部分煤矿价格暂稳，观望周边煤矿调价情况。晋北部分煤矿价格小幅下调5元左右。煤矿反映，近日水泥厂开始错峰生产，火电厂库存高位采购不积极，煤矿拉煤车减少，库存上升，价格开始下跌，预计后期煤价下行压力仍较大。

陕西榆林某煤矿表示，沫煤（CV5900，S0.3）坑口含税485元/吨；38块煤（CV6200）坑口含税585元/吨；2-5籽煤565元/吨。价格不变。

陕西榆林某煤矿表示，沫煤（CV5800，S<0.3）坑口含税460元/吨，降20元；38块（CV6200，S小于0.3）坑口含税605元/吨，不变。5月25日调整价格。

陕西榆林某煤矿表示，沫煤（CV6000，S0.25-0.3）坑口含税480元/吨，降10元；38块（CV6500）坑口含税680元/吨。5月27号中午12点煤价调整。

内蒙古鄂尔多斯某煤矿表示，价格没有调整，沫煤（CV5000，S0.35）出矿含税价297元/吨，中块（CV5500，S0.2）含税360元/吨，二五籽含税325元/吨。

内蒙古鄂尔多斯某煤矿表示，价格没有调整，原煤（CV5600，S0.6）坑口含税385元/吨，沫煤（CV5500，S0.6）坑口含税380元/吨，49块（CV6100，S0.4）坑口含税520元/吨。

山西大同某煤矿表示，沫煤（CV5300，S0.6）坑口含税418元/吨，降4元。

港口方面，随着夏季高温天气来临，近日曹妃甸港口发生蒙煤自燃现象，受此影响贸易商出货速度有所加快，助推了港口煤价下行。现Q5500大卡煤主流报价615元/吨左右，Q5000大卡煤主流报价525元/吨，实际成交价格略低2-5元/吨不等。

下游方面，华能山东地区电厂发布6月份招标限价，对比来看，6月份电煤整体采购量较上月明显增多，其中陕西方向基本无市场煤招标，主要以长协煤和战略户为主。截至5月28日沿海六大电力数据：库存1736.65万吨，日耗58.71万吨，可用29.6天。

价格方面，6月份招标价格维持稳定。目前山东地区主力电厂库存维持在20天以上的水平，并未出现供应紧张局面。

近期动力煤市场价格持续下行，主要是受以下因素的影响：

一是六大发电集团的联名上书发改委，要求下调煤价。发改委对煤矿方提出了两条可选路径：一是降低年度长协价格，即从535元/吨降低到520元/吨；二是将动力煤月度长协价格降到黄色区间，即环渤海港口5500大卡动力煤价格降到600元/吨以下。

二是主流煤企纷纷小幅下调5月长协动力煤价格。2019年5月神华集团月度长协价格下调2-4元/吨不等，其中外购5500大卡煤下调4元/吨至620元/吨，外购5000大卡煤下调2元/吨至523元/吨。另外同煤集团5月20日-26日月度长协价格下调1-4元/吨，但其中年度长协合同单价与上期相比持平。虽然主流煤企动力煤价格降幅不大，但也是市场走弱信号的一种反应。

三是电厂高库存，低需求。截至5月28日，沿海六大电厂煤炭库存为1736.65万吨，同比增加502.75万吨，增幅为40.7%。日耗方面，截至5月28日，沿海六大电厂日耗为58.71万吨，同比下调22.18%。

四是坑口煤价开始下行。陕西、内蒙等地动力煤价格从5月中下旬开始陆续下调出矿价格，降幅在20-40元/吨，主要是因为前期价格偏高，下游接受度不高，矿上销售开始承压。

五是港口煤炭市场偏弱运行。目前港口中间贸易商发运积极性不高，虽然铁路运费和港杂费均出现下调，但煤炭到港成本倒挂的现象短期之内仍难以有效缓解，贸易商采购积极性受挫。现港口Q5500大卡动力煤实际成交在610元/吨。另外今日曹妃甸蒙煤自燃也会加速港口贸易商的积极出货。

受上述利空因素影响，6月20日之前动力煤市场有望延续偏弱态势。之后密切关注需求的跟进情况，预计持续大幅下行空间有限，一方面是夏季用煤旺季的到来，电厂日耗会有增加，电厂会有适当补充库存计划。再就是供应端产量尚未有明显大量释放，市场尚未出现明显的供应宽松现象。1-4月全国原煤产量11亿吨左右，同比微增0.6%，增量非常有限，另外陕西仍严格限制煤管票，煤矿安全生产仍将贯穿全年。进口方面，受中澳微妙关系影响，2019年进口澳洲煤炭总量下降是必然。目前澳洲煤部分港口通关时间在30天以上，也有部分港口仍然无法通关。前三个月澳洲煤进口总量1833万吨，较去年同期相比回落179万吨，跌幅达8.9%。