2019年4月全国煤炭市场景气指数简要评述

2019年4月份，宏观经济运行保持在合理区间，主要耗煤产品产量有增有降，煤炭消费增幅回落，而煤炭供给相对充足，全社会库存增加，市场预期依然悲观，煤炭价格小幅下跌，煤炭市场景气度呈回落态势。进入5月份，煤炭需求下降，煤炭供给同比增长，中转地、用户库存继续上升，煤炭价格小幅波动，预判市场景气指数将继续小幅回落。

一、2019年4月份煤炭市场景气指数基本情况

2019年4月份全国煤炭市场景气指数分别为-10.4点，连续两个月回落，比3月终值（-14.8点）回落4.4个基点，市场景气度处于偏冷区间。

（一）煤炭需求增速回落，需求偏异指数仍处合理区间。

4月份，工业生产增速较上月明显回落3.1个百分点；当月固定资产投资增速比上月回落0.8个百分点，其中房地产开发投资增速比上月回升2.1个百分点，不过制造业投资、民间投资增速均有所回落。从主要耗煤产品产量看，4月当月火电同比下降0.2%，而生铁同比快速增长10.1%，水泥产量增长3.4%。主要受火电增速明显回落影响，煤炭需求增速也出现回落，结合前期煤炭需求波动情况，测算4月份煤炭需求偏异指数为4.7点，比上月小幅回升2.5个基点，总体仍处在合理区间。

（二）存煤出现上升，供求平衡指数回落。4月份，煤炭日均消费环比回落，而规模以上煤炭产量环比回升，煤炭日均进口水平也有回升，需求回落而供给增长，全社会煤炭库存上升，其中用户库存、产地库存增加，中转地库存相对平稳。结合前期库存情况综合测算，4月份供求平衡指数为0.9点，比上月终值4.7点回落3.8个基点，反映煤炭市场供求向偏松方向发展、总体基本平衡。

（三）心理预期指数低位运行，市场预期悲观。4月份，煤炭产地供应能力充足，煤炭消费环比回落，全国重点电厂库存居高不下；心理预期指数与上年12月基本持平。测算当月市场预期指数-30.0点，比上年终值（-25.4点）回落4.6个基点。

（四）煤炭价格小幅下跌，价格偏异指数回落。4月份，上旬部分产地受安全检查趋严、煤管票限制与省内需求旺盛影响，价格有所上涨,不过中下旬之后，由于下游用户需求不足，市场煤价格快速回落，总体看比比小幅下降。测算4月份煤炭价格偏异指数为-9.5点，比上年月终值（-5.5点）回落4个基点。

二、2019年5月份煤炭市场景气指数预测

（一）煤炭需求下降。从经济基本面看，虽然4月份房屋新开工面积、房地产开发投资仍然保持了两位数增长且增速有所回升，但房屋销售面积仍然处于低位、前4个月下降0.3%；民间投资、制造业投资增速均出现回落；基础设施投资增速未如预期那样明显回升，前4个月同比增长4.4%，增速与1-3月份持平；加之中美贸易战继续升级，可能影响后期出口；总体上支撑煤炭需求的终端动力呈减弱趋势。从季节因素看，5月份是传统煤炭消费淡季。数据显示，5月上旬全国重点发电企业日均耗煤比上月下降8.7%，同比下降3.4%；5月前20日沿海六大电厂日均耗煤比上月下降8.7%，同比下降16.1%。考虑到前期及上年同期基数影响，预估煤炭需求偏异指数将小幅回落，仍在正常区间。

（二）煤炭供求朝偏松方向发展。数据显示，5月1-10日，全国主要产煤省部分重点煤矿产量环比下降5%，同比增长5%；存煤环比增长4%，同比增长2.8%。截止5月10日，电厂存煤比上月末增长4.7%；同比增长23%，截至20日六大电厂存煤比上月末增长5%。截至23日，CCTD主流港口煤炭库存比月初增长4.9%。综上，判断5月份煤炭库存继续增加，结合前期库存变化情况，预计煤炭供求平衡指数将继续回落。

（三）市场预期依然较为悲观。进入5月份，电厂耗煤量下降较快，主要港口锚地船舶同比明显减少，主流港口煤炭库存突破6000万吨，为今年以来最高水平。从期货市场看，近期由于当前火电需求低于往年同期，高库存叠加低需求使得动力煤09合约震荡下行，市场看空情绪较浓。预计5月份市场预期指数继续波动下行的可能性较大。

（四）市场价格小幅波动。进入5月份，全国市场交易煤炭价格指数基本平稳；至24日，秦皇岛港5500大卡/千克动力煤市场交易平仓价比月初下降5元/吨。预计煤炭价格偏异指数或将基本平稳、小幅波动。

综合以上分析，5月份四项基础指标中需求偏异指数、供求平衡指数和市场预期指数或将呈回落态势，价格偏异指数基本平稳，预估全国煤炭市场景气指数总体回落。