全球天然气市场不确定性加剧

全球天然气供给持续增长、需求增速放缓叠加地缘风险预期增强的背景下，2019年全球天然气市场发展不确定性或将加剧。

从需求侧分析，一方面，全球宏观经济走势是决定天然气需求增长的根本因素。现阶段，世界经济存在三大不确定风险：一是全球性孤立主义、新重商主义甚至民粹主义冲突，在2019年内恶化失控或者短期内获得新平衡与共识存在较大的不确定性，对国际贸易稳定发展和全球经济增长态势影响较大。二是全球性债务风险凸显，大幅增加了世界经济下行的可能。三是区域性政治治理风险可能向经济领域转移。可见，2019年全球天然气市场需求增长可能受经济增长放缓甚至衰退的较大冲击。

但另一方面，全球能源利用清洁转型将继续引领部分国家和地区天然气消费需求增长。

从供给侧分析，首先，2018年部分国家和地区获得了多处规模较大的天然气勘探突破，为全球天然气市场供给奠定了较好的资源基础。其次，估测2019年有来自美国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大和卡塔尔等国合计超过4000万吨/年的新增LNG供给投放，将扩大全球天然气市场供给规模。

从地缘政治风险角度分析，俄罗斯天然气工业股份公司和乌克兰国家石油公司关于天然气过境转输及供给合约将在2019年到期，双方就新合约特别是天然气过境费金额争议较大。

总体来说，仅从供给和需求两个层面判断，2019年世界天然气市场出现“供大于求”概率相对较大。但地缘政治因素是2019年全球天然气市场上最大的不确定因素，如果地缘事件冲突升级，短期内可能对全球天然气市场均衡态势及价格产生颠覆性影响。