观点 | 三种因素驱动电煤价格下行！

今日智库之前就谈过一个观点，认为煤炭价格的波动一般受到三种因素驱动，分别是情绪驱动、资金驱动和供需驱动。如今，这三种因素形成合力，在驱动电煤价格下行。

第一，在市场情绪方面，节后一直都比较悲观，不仅买方不看好，其实卖方也不看好。只是区别在于，一开始卖方认为，最多也就跌个30元/吨，之后认为也就跌个50元/吨。如今，环渤海港口动力煤价格，比节前已经普遍下跌了130元/吨，而且还不见底。这时，买方冷静地选择了观望，而卖方现在认为最多还会再跌20元/吨，因此很多都在挺价，那怕实际成交依然很少。

第二，在资金驱动方面，最明显的莫过于现货市场鲜有囤煤，期货市场破位下行。据今日智库了解，最近无论是煤台现货商还是港口现货商，都在加快资金回收，托盘机构也加大了风险管控力度。而在期货市场，目前动力煤主力合约郑煤1805已经跌破600元/吨，资本市场看空未来动力煤价格走势。

第三，在煤炭供需层面，现在电煤供大于求的局面已经形成，预计供应宽松的局面还会持续。据了解，两会结束后先进产能释放还会加快，而且晋陕蒙地区煤矿的复产积极性高，毕竟现在矿方生产利润还比较高。整体看，原煤产量将继续增加，煤炭供给完全有保障。而下游电厂库存普遍较高，目前主要采购长协煤，市场煤采购较少，港口煤价持续承压，预计后期动力煤市场仍将偏弱运行。

今日智库认为，在三种因素合力驱动电煤价格下行时，短期内市场反弹难度比较大，至少要等4月初大秦线检修后，根据市场新的变化才能作出进一步判断。那时，如果沿海六大火电的日耗能够超过70万吨，煤价或许有短期企稳和反弹的可能。