“煤超风”持续强势 两股或迎主升行情

8月28日，发改委发布《建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》以及《煤炭最低库存和最高库存制度考核办法（试行）》，从库存方面进一步强化了动力煤价格逆向调控机制。

随着9-10月电煤消费淡季即将到来，供需偏紧的局面将得到一定程度的缓解，动力煤价预计仍将维持区间震荡。焦煤方面的情况则相对乐观，钢铁行业即将进入“金九银十”需求旺季，下游钢厂采购意愿较强。目前主要钢铁企业仍然维持较高利润，因此上下游的利润分配格局要显著好于动力煤。在目前库存低位的情况下，焦煤价格获得较强的支撑。

本次的《指导意见》涉及煤炭的上中下游全产业链，以《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中规定的价格区间为基准。生产企业方面，设有储煤厂的煤矿，当动力煤价格处于/低于/高于绿色区间时，生产企业的存煤应不低于5天/不低于7天/不高于3天的设计产量；经营企业方面，最低库存不低于上一年度3天的日常经营量，当煤炭供不应求时，最高库存不超过上一年度月均经营量；下游电力、冶金等企业方面，日常的最低库存不低于近三年企业储煤平均水平，当煤炭价格快速上涨时，其存煤量不超过日常最低水平的2倍。

开滦股份

产业链一体化营运模式+京津冀一体化政策红利。公司已经形成从煤炭开采、煤炭洗选到焦炭及煤化工产品加工的产业链，采取上下游一体化发展模式，通过利用自身的优质焦煤的资源优势，向下游延伸至焦炭，最终发展精细化工产品，提升了产品附加值，充分享受了产业链一体化优势。同时，公司地处河北唐山，受益于京津冀一体化政策，公司未来市场前景广阔。

露天煤业

公司位于内蒙东部，拥有霍林河一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田，属国内大型现代化露天煤矿，以褐煤产品为主，核准产能4600万吨。露天矿成本优势明显，根据2016年报数据，按生产口径计算，吨煤价格/成本分别为100/65元/吨，同比+10%/-4%，吨煤毛利35元/吨，同比+59%，2017Q1公司煤炭毛利率已达52.7%。