《图解天然气》：600张图说清天然气行业和市场

作者：闫建涛 刘小丽 姜学峰 著

出版社：石油工业出版社

ISBN 978-7-5183-3667-8

中国版本图书馆CIP数据核字(2019)第217507号

2019年10月第1次印刷

定 价：88.00元

全球天然气市场与石油市场几乎同时起步，但是从行业发展和价格市场化来看，天然气市场相对落后于石油市场，在世界能源消费结构中的占比也远没有达到预期。当然，值得欣慰的是，近年来，天然气增速超越了石油。即使如此，在1990年至2018年期间，全球天然气供应年均增速不到5%，需求年均增速不到4%，LNG贸易量年均增速不到7%，远低于市场预期。

目前天然气市场发展的不成熟，其中的一个表现就是，相对于油价的研究，气价的研究很不成熟。行业对气价的预测还处在盲人摸象的阶段，加剧了天然气市场的不确定性。当前，天然气市场和LNG贸易中出现的很多问题都是因为对气价研究分析的不够导致的。比如，对气价影响因素研究的不够，导致了LNG价格的参照物众多(没有指导性的参照物)，徒增了很多不确定性。在气价严重依附于油价的同时，气价与油价的关系也很不稳定。

影响天然气和LNG价格的因素众多，可以总结归纳为十大因素，包括(1)市场供需基本面的平衡;(2)贸易的平衡;(3)金融市场的平衡;(4)生产经营的平衡;(5)能源替代竞争可持续发展的平衡;(6)宏观、市场情绪、心理因素;(7)季节性和天气因素;(8)系统运营的平衡;(9)政策、地缘政治的平衡;(10)任何油气冲击、意外、黑天鹅事件。任何一个因素只要影响气价，就应尝试去探究相关性，不以物小而不为。气价的形成机制是市场不断寻求均衡点的过程。在任一时点，气价是所有十大影响因素相互作用的结果。

产业、贸易和金融市场中的所有要素均在不断合约化和标准化，而价格是市场中很难标准化、变数不确定性最大的一个要素。

由于信息不对称和研究分析等不足，国内对各个区域天然气价格的波动规律、发展趋势难以掌握，导致LNG采购过程中面临种种问题，从业人员对天然气市场和价格的知识充满了渴望。

对天然气价格研究的不足，导致很难准确预测气价。2017年的气荒，彰显了价格的不确定性和难以预测的困境。如何衡量价格风险和选择合适的价格参照物，交易中心的成立就是一个很好的尝试。

上海石油天然气交易中心和重庆石油天然气交易中心的成立不是偶然现象而是顺势而为。第一，中国油气改革红利在逐渐释放、气价不断市场化、气源多元化、参与者众多、行业规模扩大、市场竞争趋于充分。

第二，国家管网公司计划成立l标志着国家油气电力体制改革又迈出了关键一步，将推动天然气价格市场化进程，加快基础设施的开放，提高了全行业参与交易的积极性。

第三，天然气上中下油基础设施的大规模建设需要区域性交易中心的枢纽作用。在国际大宗商品市场上，一个大宗商品越难储存，储存运输成本越高，价格往往波动越大。而相对于其他类别的大宗商品，天然气还有着严重依赖于基础设施的特征。近年来，管线储气设施等的广泛建设及LNG船的大规模使用为天然气行业的快速发展提供了有效的支持。

第四、2018年，上海原油期货和燃料油期货上市，运行远高于国内外市场预期，激发了市场对天然气现货价格指数和期货的兴趣。

因此，石油天然气交易中心是国家天然气系统性工程中极其关键、不可或缺的一环，将发挥举足轻重的作用。在各地能源“十四·五”规划的设计中，可以看到未来五年现货交易中心可能遍地开花。如果这种情况很难避免，如何确保一个交易中心或枢纽的成功运用就很重要。

一个区域现货运营与交易枢纽的成功要素包括：(1)供应充足和供应来源多元化;(2)市场参与者充足和多元化;(3)市场参与者和投资者教育充分;(4)价格和信用风险管理;(5)现货价格流动性好;(6)市场流动性足够，交易量足够大;(7)金融交易者活跃;(8)交易规则透明和清晰;(9)储运、交付和接收能力强;(10)处于生产、消费或运输战略位置;(11)基础设施发达和互联互通;(12)系统运营可靠性强;(13)手续费等成本足够低;(14)提供交易、信息和功能性服务;(15)强大的电子平台和IT支持;(16)运营商业性、独立性和专业性等。

石油天然气交易中心是一国市场成熟和行业改革发展到一定阶段的产物。天然气市场发展阶段可以分为十四个阶段，不同阶段互为条件、互相约束，包括(1)气价市场化;管道输配分离，管输费单列;(2)供应充足，供应来源多元化;市场参与者众多;现货市场流动性增强;(3)管网独立，互联互通;接收站提供多功能的服务;中国独特点供与管道和接收站的互动;(4)储运和接收站基础设施第三方公平准入;接收站提供开放式服务;(5)基础设施进一步发展;管网公司独立运营;管网和接收站整体输配能力加强;管输综合效率，输运负荷率提高;LNG接收站及储气库设施合理分工分片发展;市场和基础设施的区域垄断;(6)购销双边直供规模扩大;燃料的替代竞争加剧;现货市场流动性好;(7)多个区域现货运营与交易枢纽的建立;(8)市场信息透明;交易价格和交易量透明;价格评估机构的成立，受监管审核;(9)热值标准化;交易规则和合约标准化;(10)场外交易发展，中远期现货市场对现货市场的补充，区域性资源的再分配;(11)现货价格指数形成，具有商业性，独立性、透明化、权威性和专业性;(12)金融交易者增加;(13)期货合约上市和期货价格的形成;(14)期货现货价格结合，远期曲线体现价格信号。

天然气市场建设是个复杂而长期的系统工程，市场的成熟和功能发挥需要一个渐进培育的过程。这既是行业的需求，也是从业人员的希望，更是政府、企业和个人的责任!

天然气行业相对年轻，相比石油市场研究， 天然气市场的研究尚不成熟、气价分析理论框架尚不完善、数据资料不完备。为了助力中国天然气产业和金融市场行稳致远，建议从三个角度加大天然气价格研究和和公众教育。第一，收集整理国际机构第一手的珍贵数据，催生优秀的研究成果，作为新人进入行业的敲门砖、新员工就职培训的入门指导书、行业专家需要的行业工具书和大百科全书、天然气行业的投资机会的指南、资本市场和证券期货投资理财实用全面的投资者教育用书，特别是，作为天然气知识的共享入口，帮公众选择合适的读物，不再担心选择困难症。

第二，拿数据说话，基于国内外工作实践，通过图表客观描述，尽量不带观点。

第三，推动更有效的量化分析，让读者更理性地参与实体经济和金融市场，形成系统的研究框架和体系，加快培育市场主体，助力中国能源产业和金融市场行稳致远。

市场参与者对油气价格预测有自我实现性。油气、金融市场充满了阴谋论。然而，阴谋论是结果，不是起因。影响天然气和LNG市场的因素众多，反映了参与市场的主体也很多，玩家也很多，因此，市场的参与者会是多样化的，包括资源国、生产商、金融市场、炼油化工企业、批发零售商、交通运输业、输配存储企业、工业发电企业以及终端消费者。以高盛等投行、BP等石油公司、剑桥能源等咨询公司以及贝克公共政策研究院等学术机构为代表的国际机构都预测油气价，但各家出发点、利益相关性和时间周期很不一样。当任何一家机构对市场有一定影响力之后，它对油气价的预测会有一定的自我实现性。它们与其他市场参与者充分互动，彼此影响，一道作用于市场、行业、国家政策。国内外气价研究都不成熟，不要迷信国外机构或公司，实际上，可以自豪地说，我们的研究是开创性的。