能源市场巨变 原油期货备受期待

原油价格的持续暴跌，已成为当下国际市场最为关注的话题之一，而其影响也正加速向国内、向下游产业传导。而全球能源市场的巨变也让原油期货获得了格外的关注

纽约原油期货价格11月18日收盘下跌1.4%，报每桶74.61美元，主要由于美国方面将发布API库存报告，投资者纷纷再度认为原油的库存量可能高于预期，这带动了油价下行。另一方面，作为中国大陆首个面向全球投资者的期货品种，眼下整个市场都在急切地盼望原油期货尽快面世。

美国汽油比水贱

今年三季度以来，原油价格持续走跌，11月的第二周更破位下行。北海布伦特原油出现自2010年首次跌破80美元/桶市场心理底线，跌至79.51美元/桶；WTI也跌至75.82美元/桶。而进入11月的第三周，原油价格在17日的交易时段继续走跌。

近日一则报道称，美国加州一个加油站里，87号汽油单价已经降到了每升0.73美元，旁边超市里最普通的一瓶1升装矿泉水价格则是1美元。“油比水贱”，如此一来，一升矿泉水都可以买两升油了。

虽然目前的国际原油市场暴跌“油比水贱”，但分析师们仍在喊：没有最低，只有更低。甚至有专家预测，此轮下跌将探至50美元/桶。

油价持续低位运行的影响，已开始加速向国内传导，期现货市场受冲击最为明显。以沥青为例，首创期货11月17日报告显示，原油价格虽出现反弹但整体依然没有企稳，对化工品形成较大的影响；沥青现货成交稀少且价格稳中现跌，原油持续走低将使其成本进一步下滑，后市沥青价格可能进一步走低。

平安证券分析师魏伟就称，低油价造成劳动、资本与利润在不同经济部门间转移，油价大幅波动更有可能造成失业率的上升、资源的未充分利用。

中国进口油价的下降首先会冲击国内原油生产企业，造成国内成品油、燃料油、液化石油气等直接油气产品以及有机化工原料价格的下降。

而上游产品价格波动的影响，还会沿一定顺

序继续对产业产生冲击，使得航空、公路、铁路、海运等交通运输部门的物流运输成本下降。与此同时，下游化纤、塑料、橡胶、农药、化学制药等制造业中间品价格也会下降。传递至产业链下游时，低油价影响将全面扩散至其他工业、农业和居民部门，此时或会形成全社会总价格水平的下降，进而形成通缩压力。

原油期货获关注

作为中国大陆首个面向全球投资者的期货品种，眼下整个市场都在急切地盼望原油期货尽快面世，据悉，目前原油期货方案已经上报，等待相关部门批准。

作为当下国内最“重量级”的商品期货，原油期货的推出备受社会各界期待。特别是今年以来在全球能源价格大幅下跌的背景下，石化企业对尽早拥有原油期货这一避险利器的需求愈发迫切。

“国内石油企业现在非常迫切的就是利用原油期货来规避风险，本轮油价下跌对能化行业的冲击很大。”中石油经济技术研究院石油市场研究所陈蕊直言，国内大型石油企业都是一体化经营，每年都需要从海外进口大量原油，油价每下跌1美元企业都要面临很大风险。同时，国内大型石油企业也有很大的原油库存量，包括原油和成品油库存，价格大幅波动时没有保值工具可用必然很被动。此外，现在中国石油对外依存度很高，炼厂没有保值的手段，油价在上涨的时候损失比较大，油价下跌的时候其成本下降的收益也没有享受到。“所以国内石油企业迫切需要通过原油期货进行保值操作，希望国内原油期货尽早推出，给产业链企业提供规避风险的工具。”

市场普遍认为，一方面，原油期货应从制度设计上着眼于打造国际交易平台，吸引更多国际国内投资者积极参与交易，提高该品种的流动性；另一方面，期货公司应提前布局备战，组建国际化的工作团队，并早日提升其硬件和软件水平。

“全球的能源格局正在发生深刻的变化，全球政治经济格局也正在发生着深刻的变化，海上丝绸之路、石油能化产品的贸易流通等都在发生深刻的变化。”上期所副总经理、上海国际能源交易所中心总经理褚玦海表示，为此，“能源中心一定会扎扎实实做好各方面的研究工作，把自己的工作都准备好，等待着”。

原油期货或年内推出

上海市期货同业公会会长、海通期货总经理徐凌说，“中国是最大的能源消费国和进口国，原油期货自然是大家最关注的一个品种”，他同时表示，“还有一个背景是，原油期货近期的大幅下跌本就值得业界思考。”

在徐凌看来，虽然国际油价在下跌，但不能引以为乐，恰恰要思考未来的一些动向。“比如，一个悖论是，中国是最大的消费国不假，每年也从海外进口很多原油。但问题是，美国同样是消费大国，却有原油上的定价权，中国到目前为止却没有定价权。”他对媒体表示，这种情况不利于中国能源安全的保障。

跟老百姓息息相关的是，自己有原油定价权，就不会完全国外调价我们就调价，国外不调我们就不调，价格平稳性也会增强，不会大起大落。

中国证监会近年来也不断表示，原油期货市场建设工作正有序推进，争取年内推出。但对于中国版原油期货，曾有人质疑：期货交易讲究的是量，那么中国推出自己的品种，到底会有多少国外的投资者和本土投资者进入其中？

对此，徐凌坦言“并不担心”。毕竟，在能源领域，谁都不能忽视中国的市场地位。在他看来，就冲着中国这么多能源消费者，“不少投资者肯定会前来交易，尤其是国外的机构投资者，同时，在条件允许的情况下，也该允许更多的散户参与到未来原油期货的交易中，增加市场的活跃性”。

业内分析人士称，原油期货方案很可能在年内获批，成为年末市场的“压轴戏”。目前来看，业内将目光主要聚焦于原油期货所能带来的新型业务模式、如何有效发挥其功能等重要议题。