全球矿业供需逆转 牛市或变脸

“牛市时代的终结！”这是巴克莱银行在最新发布的2013年铜市展望的标题。近两个月国际铜价大跌超过10%。除了铜市之外，铁矿石市场也是机构看空的重点领域，一些机构预期未来铁矿石价格可能跌至90美元/吨，这导致三大矿股价最近数月跌幅在15%~20%之间。普华永道预期，鉴于中国需求增速放缓，今年矿业公司将面临挑战。

铁矿石面临供过于求状况

近日澳大利亚第三大铁矿石出口商澳大利亚福特斯克金属集团(FMG)宣布，将公司的铁矿石产能扩大近三倍，从现在的5500万吨年产能扩大至1.55亿吨。印度矿业部门官员近期也表示，预计卡纳卡特邦本财年将重启19个曾于2011年被法院关闭的铁矿山，由此，印度当地钢厂铁矿石供应量将增至3000万吨。

过去数年矿业巨头们的增产行动逐渐显效，与此同时，全球最大的铁矿石消费市场——中国的需求却有所减弱。中钢协发布的数据显示，3月份，国内市场钢材需求启动缓慢，钢材价格连续五周下跌。粗钢产量回落，钢铁生产对铁矿石的需求强度有所减弱。

矿业市场供需状况正在发生改变，由此前的供应紧张转变为供过于求。澳大利亚资源能源经济局（BREE）此前发布的报告中表示，由于力拓和必和必拓产量提高，今年澳大利亚的铁矿石出口量将增长12%，达到5.54亿吨。

但市场对于后市的铁矿石价格并不乐观，BREE认为，2013年铁矿石的平均现货及合约价格为每吨119美元，2018年将降至每吨90美元。而目前进口矿报价在140美元/吨左右。

铁矿石巨头股价暴跌

三大矿的股价最能说明市场对于铁矿石市场的信心。力拓股价从今年2月中旬的58美元/股的价格跌至目前不到46美元/股，累积跌幅超过20%。力拓集团的年报显示，2012年公司出现了30亿美元的亏损。必和必拓的股价从2月份的逾80美元一路下跌至目前68美元的水平，跌幅也高达15%。淡水河谷的股价从今年1月份开始下跌，累积跌幅也接近20%。

全球铜市供应过剩将较去年扩大

供应量的大量释放不仅仅出现在铁矿石市场上。近期必和必拓表示，全球最大铜矿——智利矿山Escondida将逐步提高产量，以令2015年到2020年底期间的产量趋稳于130万吨左右。

全球铜矿投产高峰正在到来。数据显示，2012年全球铜矿投产项目约20个,新增产能约82万吨,2013年仍有20个左右铜矿投产,新增产能约122万吨。而消费却只能是小幅回升,中国精铜供应仍将出现过剩。预计2013年全球铜消费量达到2025万吨,比上年增加2.8%。供应过剩量将从2012年的13万吨扩大到40万吨左右。

供需逆转的结果是，市场库存的不断增长和投机市场空单的增长，截至目前伦敦金属交易所（LME）注册仓库的铜库存自去年10月以来已增加近两倍。而美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，投资者的看空头寸已达到自2009年以来的最高水平。

四大会计师事务所之一的普华永道预期，未来一年矿业公司将充满挑战。该机构称，中国的需求正在改变，虽然大宗商品的展望及资源保护的紧迫感整体需求前景与以往不同，中国仍有望满足经济增长的资源需求，但增长速度有可能趋缓。